当你手上有投保证券时，那么购买cds就是一笔对冲基金而已。

但如果你事先并没有购买证券，而是直接买的cds，那么你就是在做空。

因为你手上没有证券，所以你每期并没有证券收益冲抵保费（定期给cds发售方的钱），一旦证券出问题了，那么你就可以向售方索取证券本身同等的价值，这就赚到了，倘若证券一切正常。那么你就要每期白白给售方交钱了。

……

做空有很多种方式，本质上都是买跌。

不过传统的做空方式是先借入标的资产，在股价高位的时候卖出获得现金，然后过一段时间之后，等股市跌了，再用现金买入股票，将其归还。

前提就是，你得先预见这支股票会跌，才能进行大量的抛售，利用之间的差价才能获得对应的利润。

总体来说，依然是高卖低买，只不过跟普通的持股方式恰好相反。

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