股票的长期收益并不依赖该公司实际的利润增长率，而是取决于该增长率与投资者预期的比较’思想对巴菲特也有一定影响，我曾在西格尔的《投资者的未来》的封面上看到巴菲特‘能够让投资者更聪明’的评语，巴菲特投资中国石油可能跟西格尔的思想有一定的关联。”

“巴菲特投资的大部分企业具有特许经营权，大部分价值投资者都了解，但是还没有引起足够的重视。我认为特许经营权就是巴菲特投资理论的核心，特别对于普通投资者，持有具成长性的特许经营企业股票是持续稳定获得高额收益的最佳途径。建议选择股票前首先问问自己：这个公司有特许经营权吗？”

“相对于有限的股价安全边际，巴菲特发现的是更强有力的基本面安全边际，包括特许经营权、确定性、持续成长、行业特性等基本面因素为我们提供了更巨大的安全边际。”

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